价投低估值,ROE股票池设置与使用


作者:骏哥A | 时间:2024-02-26 | 阅读:283 | 分类:股票池

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价值投资永远离不开一个指标ROE,这个指标不用多讲本公众号上有大量的文章讲解,如果有不懂的朋友,可以通过下方链接了解:

  1. 价值投资进阶:选股核心指标ROE!一文看懂ROE、ROA、ROIC指标

  2. 价值投资进阶2:估值核心指标PB与PE!一文看懂市净率和市盈率指标

骏哥这几年编写的股票池中,也大量使用了ROE这个指标来控制选出来的股票数量,起码选出来的这家公司业绩不差,它的盈利水平要大于市场平均水平。

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而这个平均水平,我都是要求公司的盈利能力,它的年化ROE要大于10%以上,低于这个数值免谈。如上图显示,其实仅需这一步过滤,我们能选到的股票就剩下856只。那就看这800多只吧,被过滤掉的可统统认为是垃圾,不看!再说这800多只股票里面肯定也是有牛股的,就盯这些足矣!股票投资要做减法,怎么减你得有个方法才行,否则每天看着5000多只股票,根本看不过来。而我的方法,第一步就是剔除垃圾股、剔除盈利能力不行的上市公司。

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以上我只是用公式来筛选一年时间内,上市公司的ROE数值高低,当然如果是做价值投资,光看一年ROE数值肯定不够。需要拉长看,看它多年的数值。多年ROE稳定在10%以上,说明这家上市公司的基本面质地还可以,业绩不会太差。而这个多年,骏哥一般喜欢参考3年或者4年的,再长也没必要。
谈到这里,想起几年前我写的巴菲特之道股票池,因为这个股票池前置第一步就有趋势保护条件的过滤,所以呢,如果我们纯粹的只通过ROE来选股,会漏掉一些绩优白马股。因为这些股票,可能还处于空头趋势,比如涪陵榨菜、伊利股份。

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我选股票都要求持续3年ROE的均值要大于12%,这三年中的ROE最小值必须大于10%才可以。不符合这样条件的股票,一般我就不看了!

巴菲特之道这个股票池还是我几年前写的,刚刚讲因为前置第一步就有趋势的保护,会过滤掉不少趋势还没走好的绩优股。除非你脱离股票池,单独用里面的公式条件选股,比如下图这样:

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能选到的股票就315只,条件是持续4年ROE均值大于12%,动态市盈率不超过35倍。

前段时间看《价值投资进阶:选股核心指标ROE》这本书,看完之后我就打算重新编写一个价投ROE的股票池,因为书里面提到黑天鹅事件对ROE的影响。

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如果我们再要求持续多年ROE要大于12%,可能三四年之后才能再次选到这些股票,就比如书中案例分析的汤臣倍健这只股票。

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2019年的时候ROE是负的6.5%,而其余年份ROE数值都挺高的,后来我一想也是,不能用持续法一棒子打死,某一年犯点错怎么啦?有时候反而是机会!巴菲特之道股票池还是我三年前写的,想想再写个新的吧,再写想法又不一样!

这次新写的价投ROE股票池,我的想法就是以4年为参考周期,这4年中必须至少3年的ROE的数值要大于10%以上,可以允许某一年的ROE低于10%,甚至是负数。

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核心就是上图这个备选池,选4年中至少有3年ROE大于10%以上,并且其中这三年的平均值要大于自己设置的数值,比如我设置的就是11%,另外既然设置了均值,那就必须至少有两年的ROE数值还要大于这个均值。这么一过滤,符合条件的股票就剩下435只。以上选股都是不包含趋势的,纯粹通过财务指标选股,当然这里也结合了市盈率PE和市净率PB指标选股,一般来讲,既然是价值投资选股,市盈率不要超过30倍,市净率不要超过5倍,越低越好,才有价值的洼地。

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著名的“戴维斯双击”理论,其实就是选些10倍以下市盈率,经营良好的公司,当然业绩能持续增长那就更好。下面这栏继续用我们之前的持续法,比如持续4年ROE的均值要大于15%,并且这4年中的最小值要大于13.5%,

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这个更接近巴菲特的选股模型,而且我还是用的均值,也就99只股票。如果不用平均计算法(把设置项改成0),那选出来的股票数量会更少,其含义就是选这4年中每年的ROE都必须大于15%。如果按照巴菲特ROE选股方法,我们来看看A股有多少只股票符合条件?

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巴菲特讲那些ROE常年持续稳定在20%以上的公司都是好公司,投资者应当考虑买入。好吧就按这个方法,比如持续4年,每年的ROE都大于20%,我直接用公式选选看,如下:

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市场目前5353只股票,符合这样条件的仅仅只有30只。如果把酒和饮料剔除掉就20家,这里面还有次新股,次新股上市前的ROE是值得商榷的。

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以上左边这部分都是不包含趋势的,右边统统从左边的“近4年至少3年ROE大于10%”的状态池选股,分的比较细,共六栏。这六栏都是我精选的,编写之前想就想了半天。

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后面就简单了,每个状态池都和趋势偏多状态池交集,把趋势偏多头的股票都选出来,最后输出部分三合一交集。设置方面,各位年友们可以自己看看三角箭头的参数,可自行修改设置,很好理解。要说的是这次加上了十大股东持股占比的条件。

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这个条件我认为也是挺重要的,十大股东持股占比越高往往意味着机构间抱团取暖的概率就越大,尤其股价在历史低位。这是有钱人跟有钱人的抱团,就算是股价上涨,他们的利益也是最大化的。

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像股价不断上涨的中国神华,其十大股东持股占比就达到92.31%,外面的筹码其实很少的。总之,以后在选股上建议多去找那些十大股东持股占比达到70~80%以上的股票,当然这里要注意次新股的大股东套现减持。

其他还有些状态池,诸如人均市值20万,你可以根据自己需要改大,一般来讲如果股价在相对低位,散户人均市值在30万以上,说明机构高度控盘,散户只不过被平均了。好~关于这个股票池更详细的设置与使用,以及我的一些想法,你可以通过下方视频进一步了解。

视频可以通过百度网盘下载,在电脑上播放更清晰!

链接:
https://pan.baidu.com/s/1nTbZ-BEEInJLzU1tUz32Wg?pwd=9999
提取码:9999

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